euinside

EN | BG

• EN | BG
• Теми
• За Нас
• Проекти
• Авторски Права

Ако се опитате да тествате коли или детски играчки по метода, приложен от Европейския съюз за банковите стрес – тестове, ще свършите в затвора. Защото целта на тестовете беше да получат правилния резултат, а именно - да не издържат само банки, които така или иначе ще бъдат преструктурирани.

Това пише колумнистът на "Файненшъл Таймс" Волфганг Мюнхау в остър коментар, посветен на банковите стрес– тестове. Както знаете, резултатът от тестовете на 91 европейски банки беше публикуван в петък вечерта, а първите реакции на пазарите се очакват днес. Макар сигналите да са обнадеждаващи, анализаторите продължават, както от самото начало на тестовете, да са особено критични съм начина на провеждането им. „Целта на това цинично упражнение беше ЕС да се престори, че решава проблем, докато всъщност не го прави”, пише Мюнхау.

Той откроява три основни проблема в провеждането на тестовете. Най-напред, в тях не са били включени някои важни институции с неясно финансово здраве. На второ място, определянето на граничната стойност от 6% съотношение на основния капитал от първи ред. Тази стойност не ни казва нищо, твърди Мюнхау. Така наречения капитал от първи ред (Tier 1) включва собствения капитал и неразпределената печалба, но също и различни видове хибридни дългови инструменти. Например, държавната помощ в Германия и Испания е под формата на такива инструменти, обяснява Мюнхау и твърди, че именно това е причината повечето германски регионални банки да издържат теста. Което не би било така ако беше използвана по-тясна дефиниция за капиталовата адекватност - само собствения капитал и неразпределената печалба.

Третият и най-сериозен проблем е в надеждността на тестовете заради липсата на хипотеза за държавен фалит. „Никой не очаква от банковите надзорници да тестват пораженията от извъземна атака. Но държавен фалит в случая на Гърция не е толкова пресилен сценарий - дори и да ви се струва малко вероятен. Безотговорно е стрес-тестовете да пренебрегват подобно събитие. Това е все едно изпитател на автомобилни произшествия да пропусне вероятността насреща да идва кола.”

Дори и в 5-те процента вероятност от сбъдване на враждебния сценарий, допуснати от Европейската централна банка, вероятността от гръцки фалит съществува, твърди Мюнхау. И обвинява ЕС, че е провел стрес-тестовете по същия повърхностен начин, по който се е отнесъл с финансовия сектор в разгара на кризата. Съюзът предпочете да направи смесица от дребни корекции - спасяване на всички, не особено сериозни планове за рекапитализация и наливане на ликвидност, вместо да реши проблема. В случая със стрес-тестовете, провеждането им без стратегия за преструктуриране е напъло безсмислено, заключава Мюнхау.

Единственото изключение, пише авторът, е Испания, където ситуацията е най-тежка и има сериозни усилия за преодоляването й. В Мадрид стрес - тестовете са част от политически ангажимент за решаването на проблемите в банковия сектор, но не навсякъде това е така, обобщава икономистът.

Както знаете, Испания първа взе решение да оповести резултатите от стрес-тестовете на своите банки, като част от мерките за справянето с тежките финансови проблеми на страната и натискът от страна на пазарите. Само ден по-късно, Европейският съвет на 17 юни взе решение това да направят всички страни в Съюза. В края на краищата, обаче, след дълги пазарлъци каква точно да бъде методиката на тестовете и най-вече каква част от резултатите да бъде оповестена, се оказа, че някои от най-важните въпроси ще останат без отговор. Например експозицията на банките към държавни дългове, което би дало ясна представа какво ще се случи с тях в случай на рязка обзценка на държавните облигации или на фалит - опция, която изобщо не фигурира в теста.

Което отново поставя въпроса какви шофьори са европейските политици. Както казва Мюнхау, не можеш да караш кола, без да предвидиш вероятността от насрещни автомобили, които може да нямат фарове, може да им откажат спирачките или може просто да са управлявани от безотговорни шофьори. Каквато и да е причината, резултатът може да е катастрофа.